2019狼队阵容: 財政風險的本質_特征及其轉化機制研究

經濟縱橫 · 2011 年第 8 期 財政風險的本質、 特征及其轉化機制研究 劉志強 （上海政法學院經濟管理系， 上海201701 ） 進入后金融?；貝?， 迪拜和希臘的債務危 機相繼爆發使人們開始更多地關注發達國家的 財政風險問題， 并擔心未來是否可能進入一個債 務?；搗⒌氖貝?。國際貨幣基金組織 （IMF ） 發 布的 《財政監督報告》 指出， 從全球范圍看， 如果 目前各國反?；牟普卟環⑸謀?， 全球公 共債務占 GDP 的比重將可能較?；吧仙?40% 至 115%， 各國主權債務的財政風險在不斷加劇。 另外， 2009 年的審計結果顯示，我國地方債務風 險同樣嚴重， 這也使人們開始擔憂債務?；欠?會對我國經濟產生影響。因此， 在債務?；緯?之前， 加強對財政風險本質與特征的了解， 分析 與掌握風險向?；淖?， 從而掌握防范及 降低風險的措施和手段， 具有重要的現實意義。 一、 財政風險的本質辨析 （一 ） 不能割裂債務?；氬普縵盞墓叵?自 1997 年東南亞金融?；岳?，對金融風 險和金融?；難芯吭諼夜艿膠艽蠊刈?， 而對 財政風險的研究卻較少而且零散。然而， 從某種 意義上來看， 財政風險的危險性要遠大于金融風 險。目前國內對于財政風險和債務?；諍睦?解尚未統一， 因此， 先要從理論上界定財政風險 與債務?；哪諍?， 以便進一步分析債務?；?財政風險的形成和轉化問題。國際上關于財政風 險的內涵主要有兩種看法： 一種認為， 財政風險 主要指直接債務風險； 另一種認為， 財政風險是 指爆發財政?；目贍芐?。國內有觀點認為， 財 政風險主要是債務風險或損失可能性。 ［1］還有觀 點認為，財政風險主要是發生債務?；目贍?性。 ［2］對債務?；娜鮮侗冉賢騁?， 普遍認為債務 ?；侵敢桓齬業鬧魅ㄐ龐夢；?， 具體是指一 國政府失信、 不能及時履行對外債務償付義務的 風險。我們認為， 單純從某一個方面理解債務危 機和財政風險都是不完全的， 必須把債務?；?財政風險聯系起來。任何債務都是未來的支出成 本， 反映的是未來的支出壓力， 是一種風險的存 摘要： 進入后金融?；貝?， 一些國家債務?；謀?， 使人們開始廣泛關注財政 風險問題。因此， 在債務?；筒普縵招緯芍?， 加強對財政風險本質與特征的了解， 分析與掌握風險向?；淖?， 從而掌握防范及降低風險的措施和手段， 就成為目 前迫切需要解決的重要現實問題。 關鍵詞： 財政風險； 債務?；?； 轉化機制 中圖分類號： F811.0文獻標識碼： A文章編號： 1007-7685 （2011 ） 08-0093-04 注： 本文是上海政法學院城市公共安全與社會穩定科研基地 “央財專項” 項目 （編號： 2010GSC003 ） 的成果。 收稿日期：2011-05-09 作者簡介：劉志強 （1968- ） ， 黑龍江泰來人， 上海政法學院經濟管理系副教授。 研究方向： 宏觀經濟政策、 金融風險及法經 濟學。 93-- 經濟縱橫 · 2011 年第 8 期 在， 更多地體現出一個時期政府的支出責任和義 務。因此， 財政風險應當是未來政府出現債務危 機的可能性的一種前期反映。但財政風險不等同 于債務?；?， 財政風險是不確定的事件， 只是一 種可能性， 而債務?；僑范ㄐ允錄?。所以說， 財 政風險是由包括國家、 區域性和全球性的各種經 濟、 政治等因素直接影響一國的財政穩定或由財 政間接承擔損失的， 以及所有能夠影響國家經濟 安全甚至會導致債務?；目贍芐?。 （二 ） 應正確把握財政風險的幾個方面 無論人們是從債務?；?， 還是從損失可能性 的角度對財政風險加以分析， 都只有深入研究財 政風險與債務?；奶卣?， 才能明確財政風險與 債務?；哪諍?， 更準確地把握其本質。對財政 風險的本質， 具體可從以下幾方面分析： 首先， 應 當從宏觀性、 系統性兩方面確定其本質。財政風 險在很大程度上是一種宏觀性風險， 通?；崠?經濟全局性、 體系性的影響。另外， 從系統角度研 究， 社會經濟活動中充滿了各類風險， 社會經濟 系統中任何一個子系統的安全狀態都可能影響 到財政風險的變化。由于財政風險就是那種宏觀 意義上的、 會對整個經濟體系產生重大影響的體 系性風險， 因此， 財政風險的本質應放在國家經 濟安全的大環境中去考察。其次， 應從公共性角 度把握其本質。人類社會的風險形式多種多樣， 有人類現有力量難以抗拒的自然風險，如地震、 風暴、 旱澇等， 有投資風險、 債務風險和價格風險 等經濟風險，也有道德和法律風險等社會風險。 諸如此類的風險對企業或家庭來說， 可以適當通 過各類保險公司、 擔保公司以及期貨市場的套期 保值等各種途徑轉移、 分散出去， 但是如果處理 不好， 上述風險都可能綜合成為財政風險?？杉?， 財政風險在本質上不同于一般的經濟風險， 會受 到社會經濟風險的影響。有時財政風險甚至會影 響到國家經濟安全?？杉?， 財政也起到了對市場 機制難以化解的所有各類風險的兜底作用， 因而 財政也是防范公共風險的最后一道防線， 是公共 風險的最終承擔者。從這個意義上說， 財政風險 并不單純是財政部門的風險， 而是整個國家及社 會的公共風險， 其危害性是其他各類經濟風險所 無法比擬的。最后， 應從動態性角度把握其本質。 財政風險動態地表現為，相對于債務?；?， 經濟系統即使在平穩狀態下， 依然蘊含著財政風 險。隨著財政風險不斷累積和擴大， 財政作為一 切社會經濟風險的最終承擔者， 其應對各種?；?的能力將下降， 可能導致一國主權債務?；謀?發。因此， 積極防范財政風險就是要確保政府在 應對各類風險和?；鮮迪直局視肽芰Φ耐騁?。 二、 財政風險的新特征 （一 ） 財政風險轉化具有一定的隱蔽性 與其他微觀經濟風險相比， 財政風險轉化為 債務風險是具有一定隱蔽性的。這主要由于財政 是以國家政權為依托， 可以通過發行貨幣和擴征 稅收等強制性手段來擴大收入來源， 使人們忽視 潛在的財政風險，而微觀主體卻不具備這種能 力。因此， 對財政風險不能僅從顯性因素考察， 要 充分考慮到以政府權力和信譽為擔保的主權信 用風險的不可測性。否則， 只有當財政風險超出 整個國民經濟的承受能力時才會真正顯現。如， 迪拜?；氖抵示褪欽染僬荒薌笆?控制和化解的財政風險最終轉化為債務?；?。另 外， 由于財政風險轉化的隱蔽性特征， 容易使人 麻木而缺乏敏感性，進而導致財政風險逐漸積 累， 直到內部矛盾激化或外界因素突然發生變化 時， 一旦風險達到某種臨界點， 就會形成突發性 ?；?。在中外歷史上， 因國家財政喪失支付能力， 財政風險突發為債務?；⒁鶘緇岫?， 由此 演化為政治、 經濟的全面?；賈掄逄ǖ?例子并不鮮見。 （二 ） 財政風險具有一定的復雜性 財政風險的復雜性源于風險形成原因的復 雜性，國家政治經濟生活中的所有不確定性因 素， 最終都會反映為國家財政的困難和壓力。所 以， 財政風險實際上是財政負擔和其他風險轉化 的結果， 財政風險的大小隨著政治經濟制度中不 確定性因素的變化而變動，內生性與外生性并 存， 交織在一起， 遠比一般風